Glossar

A

Abrechnungstage 
Tage, an denen die Fondsbuchhaltung abgeschlossen und die Erträge berechnet werden, die an die Anteilseigner ausgeschüttet oder wieder angelegt werden.

Absicherung oder Hedging
Eine Transaktion mit Derivaten, mit dem Ziel, ein bestimmtes finanzielles Risiko zu verringern, beispielsweise das Währungsrisiko. Absicherungstransaktionen können in einem Fonds aber auch zu zusätzlichen Risiken führen. So könnte der Kontrahent beispielsweise seine Zahlungen nicht leisten können, sodass dem Fonds ein Verlust entstehen kann.

Absoluter Ertrag (Absolute Return) 
Gesamtertrag eines Wertpapiers, Portfolios oder Fonds über einen bestimmten Zeitraum. Als Absolute Return bezeichnet man einen Investmentansatz, dessen Ertrag nicht an einer Benchmark gemessen wird. 

Active Share
Kennzahl, die die Abweichung des Portfolios gegenüber einem Vergleichsindex misst. Einfach interpretiert ist Active Share der Anteil eines Portfolios, mit dem der Manager aktiv von seinem Vergleichsindex abweicht. Für ein klassisches Wertpapierportfolio bewegt sich der Active Share in einer Spanne von 0 – 100%, wobei 100% eine vollkommene Abweichung gegenüber dem Vergleichsindex anzeigt und 0 eine vollständige Übereinstimmung des zugrundeliegenden Portfolios zum Vergleichsindex ausdrückt.

Aktien
Anteile an einem Unternehmen, die an einer Börse gehandelt werden. Ihre Wertentwicklung hängt vom Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage ab. Ist die Nachfrage hoch, steigt der Kurs und umgekehrt.

Alpha (%) 
Ein Maß für den Mehrertrag, den ein Manager gegenüber dem Referenzindex (der Benchmark) erzielt.  Ein Alpha von 1,00 bedeutet, dass der Fonds seine Benchmark um 1% übertroffen hat. 

Alternative Investment Market (AIM) 
Teil der Londoner Börse (LSE). Ein Marktsegment mit weniger strengen Regulierungen, an dem kleinere, wachsende Unternehmen notiert sein können. 

Anleihe
Ein Schuldpapier, das von einem Unternehmen oder einem Land emittiert wird. Beim Kauf einer Anleihe verleiht man quasi Geld über eine bestimmte Laufzeit. Während der Laufzeit der Anleihe erhält der Gläubiger regelmäßige Zahlungen in Höhe des Coupons. Am Ende der Laufzeit muss die Anleihe vollständig zurückgezahlt werden. Anleihen werden manchmal auch Festzinspapiere, festverzinsliche Wertpapiere oder Fixed Income genannt.

• High-Yield-Anleihen: Anleihen ohne Investmentgrade-Status, auch Junk Bonds genannt, die als erheblich risikoreicher als höher bewertete Anleihen gelten, weil hier ein höheres Risiko besteht, dass der Emittent seine Obligationen nach Ablauf der Laufzeit nicht bedienen kann bzw. zahlungsfähig wird.
• Staatsanleihe: Anleihe, die von einem Land emittiert wird, um Kapital zu erwerben. Deutsche Staatsanleihen werden auch Bundesanleihen genannt. Britische Staatsanleihen sind auch als Gilts bekannt und US-Staatsanleihen als Treasuries.
• Unternehmensanleihe: Anleihe, die von einem Unternehmen emittiert wird, um Fremdkapital aufzunehmen. Unternehmen schütten ihren Coupon entweder einmal im Jahr, halb- oder vierteljährlich aus.
• Vorzeitig rückzahlbare Anleihe: Anleihe, die vom Emittenten vorzeitig, also vor dem Ende der Laufzeit, zurückgezahlt werden kann (auch „Callable Bond“ genannt). In der Regel gibt es feste mögliche Rückzahlungszeitpunkte („Call dates“), und der Emittent zahlt dem Anleihegläubiger bei der vorzeitigen Rückzahlung einen Aufschlag, also einen Kurs über dem Nennwert.

Anleihen ohne Investmentgrade-Status
Anleihen, die in der Regel von Unternehmen mit einem niedrigeren Kreditrating emittiert werden, die mit höherer Wahrscheinlichkeit ihren Rückzahlungspflichten nicht nachkommen (vgl. Kreditrating).

Anleihe ohne Rating
Anleihe, die nicht mit einem Rating versehen ist

Arbitrage
Das Ausnutzen von Kurs-, Zins- oder Preisunterschieden zum selben Zeitpunkt an unterschiedlichen Orten mit dem Ziel der Gewinnmitnahme. Arbitrage unterscheidet sich von Spekulation, da beim Spekulieren Unterschiede in einem bestimmten Zeitraum ausgenutzt werden, wodurch Risiken höher sind.

Asset swap spread
(Risiko)-aufschlag, den Anleihenbesitzer für den Tausch einer festverzinslichen Anleihe mit einer variabel verzinslichen Anleihe unter Verwendung des Swap-Marktes erhalten.

Aufschlag
(Auch: Prämie) Die Differenz zwischen dem Nettowert eines Assets und dem bezahlten Preis. Beispielsweise können Publikumsfonds mit einem Aufschlag gegenüber dem tatsächlichen Nettoinventarwert gehandelt werden, wenn die Nachfrage hoch ist.

Ausgabeaufschlag
Die Gebühr, die beim Kauf von Fondsanteilen erhoben wird und sich nach der Höhe der Erstanlage richtet.

Ausschüttende Anteile
Anteile, bei denen die Erträge eines Fonds ausgeschüttet und nicht automatisch wieder angelegt werden. Die Erträge werden Ausschüttungen genannt.

Authorised Corporate Director (ACD) 
Von der Financial Conduct Authority (FCA) genehmigtes und reguliertes Unternehmen, das von der FCA ermächtigt ist, unter Erfüllung bestimmter Pflichten einen OEIC zu verwalten. 

C

CFROI 
Abkürzung von Cash Flow Return On Investment – eine finanzwirtschaftliche Renditekennzahl. Der Cashflow Return on Investment ist ein Bewertungsmodell, das davon ausgeht, dass der Aktienmarkt Preise auf der Grundlage des Cashflows und nicht auf der der Unternehmensperformance und der Erträge festlegt. Für den Konzern ist das im Wesentlichen die interne Rendite. Der CFROI wird mit einer Hurdle Rate verglichen, um festzustellen, ob die Anlage/Produktperformance angemessen ist.

Convertible Bonds
Siehe Wandelanleihen

Coupon 
Der Zins, den man als Anleihegläubiger jedes Jahr erhält. Er wird in Prozent des Nominalwerts der Anleihe angegeben. 

E

Effektive Duration
Die effektive Duration einer Anleihe (oder eines Anleihefonds) zeigt wie die Modified Duration die prozentuale Kursänderung einer Anleihe in Abhängigkeit von einer Marktzinsveränderung an. Bei der Berechnung der effektiven Duration werden die Besonderheiten von kündbaren Anleihen berücksichtigt.
Siehe auch: Macaulay Duration
Siehe auch: Modified Duration

Endfälligkeitsrendite
Rendite, die ein Investor erhält, wenn er eine Anleihe bis zum Ende ihrer Laufzeit hält. Sie umfasst alle Coupon- und Tilgungszahlungen und wird in Prozent p.a. (auch als interner Zinssatz bezeichnet) angegeben.

Equities / Aktien
Anteile an einem Unternehmen, die an einer Börse gehandelt werden. Ihre Wertentwicklung hängt vom Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage ab. Ist die Nachfrage hoch, steigt der Kurs und umgekehrt.

Ex-Tag
Der Tag, an dem man spätestens in einen Fonds investiert sein muss, um seine nächste Ausschüttung zu erhalten.

Exchange-Traded Fund (ETF)
Fonds, der wie eine Aktie an einer Börse gehandelt wird.  Er bildet die Performance eines bestimmten Marktindex ab.

Exposure
Risikoniveau eines Wertpapiers, einer Wertpapierart, eines Sektors, Marktes oder Landes in einem Fonds. Auch das direkte Marktrisiko eines Absolute-Return-Fonds.

G

Geldmarktinstrumente
Kurzfristige Schuldpapiere, auch money market instruments, die nicht an den regulierten Märkten gehandelt werden und üblicherweise eine Laufzeit von höchstens einem Jahr haben. Die Emittenten stellen in Aussicht, an einem bestimmten Tag in der Zukunft eine bestimmte Summe zurückzuzahlen.

Gesamtertrag
Kapitalgewinn oder -verlust zzgl. der laufenden Erträge einer Anlage in einem bestimmten Zeitraum.

Geschlossener Fonds (Investment Trust)
Anlagevehikel, vergleichbar mit einem Investmentfonds, aber in Form einer Gesellschaft mit beschränkter Haftung. Hauptgeschäftszweck ist die Investition des Kapitals seiner Anteilseigner. Investment Trusts werden an der Londoner Börse gehandelt.

Gewichtetes durchschnittliches Delta
Delta eines Derivatekorbs, errechnet mithilfe der Deltas aller dazugehörigen Derivate und ihrer Anteile am Korb.
Siehe auch: Delta

Gilts, Staatspapiere und inflationsindexierte Gilts
Bezeichnung für festverzinsliche Wertpapiere wie mündelsichere Papiere oder inflationsindexierte Anleihen, die von der britischen Regierung ausgegeben werden.

I

ICVC
Investment Company with Variable Capital, ein anderer Begriff für OEIC.

Index
Aktienmarktindex wie der FTSE 100 Index, der die größten britischen Unternehmen enthält, oder der S&P 500 Index, in dem die größten US-Firmen enthalten sind. Ein Indexfonds bildet die Performance eines bestimmten Index ab.

Inflation
Anstieg der Lebenshaltungskosten, der die Kaufkraft verringert. Je höher die Inflation, desto mehr verliert das Geld an Wert und desto mehr müssen die Menschen für die gleichen Waren bezahlen. In Großbritannien wird die Inflation am Consumer Price Index (CPI) gemessen.

Inflationsindexierte Gilts
Britische Staatsanleihen, bei denen laufende Auszahlungen und Nominalwert an den britischen General Index of Retail Prices angepasst werden.

Information Ratio (IR)
Maß für den Mehr- oder Minderertrag eines Fonds gegenüber seiner Benchmark unter Berücksichtigung des vom Manager dafür eingegangenen Risikos.  Ein Fonds, dessen Manager 2% p.a. Mehrertrag gegenüber seiner Benchmark erzielt und dazu ein bestimmtes Risiko eingegangen ist, hat eine höhere IR als ein Fonds, der mit einem höheren Risiko gesteuert wurde.

Investment Trust (Geschlossender Fonds)
Anlagevehikel, vergleichbar mit einem Investmentfonds, aber in Form einer Gesellschaft mit beschränkter Haftung. Hauptgeschäftszweck ist die Investition des Kapitals seiner Anteilseigner. Investment Trusts werden an der Londoner Börse gehandelt.

Investmentgrade-Anleihen
Anleihen, die von einem Unternehmen mit einem höheren Rating emittiert wurden und deshalb als sicherer gelten.

IPO Börsengang
Erstmalige Notierung eines Unternehmens an der Börse; der Tag, an dem ein Unternehmen erstmals seine Aktien an einer Börse handelt.

K

Wichtige Kennziffern
Wichtige Kennzahlen, die herangezogen werden können, um sich ein grobes Bild über die Finanzlage eines Unternehmens zu machen. Unternehmen, die in einer guten finanziellen Verfassung sind, haben bessere Kennzahlen als finanzschwache Unternehmen. Mathematische Kennzahlen, die die finanzielle Lage eines Unternehmens zeigen und zusammenfassen.

M

Mittelkurs
Preis, zu dem die Anteile eines Fonds von Investoren gekauft und verkauft werden. Er liegt zwischen dem tatsächlichen Kauf- und Verkaufspreis der Basiswerte eines Fonds.

Modifizierte Duration
Schätzung der Auswirkung, die eine Veränderung des Zinses um 1% auf den Kurs einer Anleihe oder eines Anleihenfonds hat.

Multi-Asset-Fonds
Fonds, der grundsätzlich in sehr viele unterschiedliche Assetklassen investiert, um Risiken zu diversifizieren. Ebenso wie andere Fonds können Multi-Asset-Portfolios in einzelne Aktien, Anleihen und Rohstoffe wie Gold investieren. 

M&A (Fusionen & Übernahmen)
Zusammenschlüsse von Unternehmen. Eine Fusion ist der Zusammenschluss zweier Unternehmen, um die Kräfte zu bündeln. Eine Übernahme ist der Kauf eines Unternehmens durch ein anderes Unternehmen. Das übernommene Unternehmen wird in das übernehmende eingegliedert.

O

OEIC
Abkürzung für Open-Ended Investment Company; ein Investmentprodukt, das indirekte Anlagen in Wertpapiere oder andere Werte bietet. Das Kapital aller Investoren eines Fonds wird gebündelt. Mit diesem Kapital kaufen Fonds Wertpapiere, beispielsweise Aktien. Die Auswahl erfolgt durch den Investmentberater und richtet sich nach dem Anlageziel des Fonds. Der Wert der Anteile an dem Fonds hängt direkt vom Wert der im Fonds enthaltenen Wertpapiere ab.

Q

Quantitative Easing (QE)
Zentralbankstrategie, um die Kreditvergabe und den Verbrauch anzukurbeln. Dabei wird quasi „Geld gedruckt“, um die Wirtschaft zu fördern und eine Deflation zu verhindern. In der Regel kauft die Zentralbank dazu Staatsanleihen.

S

Share / Anteil
Anteil an einem Unternehmen oder einem Finanzwert. 

Sharpe Ratio
Ein Maß für die risikobereinigte Performance eines Investments im Vergleich zu einem risikolosen Investment.  Je höher die Sharpe Ratio, desto besser ist der Ertrag angesichts des eingegangenen Risikos.

SICAV
Société d’Investissement à Capital Variable.  Eine in Europa weitverbreitete Art von Publikumsfonds.

Sonstige Kosten
Gebühren, die durch Verwaltung des Fonds entstehen und diesem belastet werden.

Spread
Differenz zwischen dem Brief- und dem Geldkurs eines Wertpapiers,  manchmal auch Differenz zwischen den Preisen zweier Wertpapiere.

Stocks / Wertpapiere
Anlageinstrumente wie Aktien oder Anleihen, die von einem Unternehmen, einem Land oder einer anderen Organisation emittiert werden und entweder Fremd- oder Eigenkapital sind.

Swing Pricing (Swing-Preis-Verfahren)
Das Swing-Preis-Verfahren dient dem Schutz einer Anlage vor den Kosten, die bei umfangreichen Zeichnungen oder Rückgaben entstehen.

U

Übertragbare Wertpapiere
Wertpapiere, die frei am Kapitalmarkt gehandelt werden können.

UCITS (Undertakings for the Collective Investment in Transferable Securities)
UCITS-Fonds können in allen Ländern der Europäischen Union vertrieben werden, wenn sie und ihr Fondsmanager in der EU registriert sind.

Unit Trust
Rechtlicher Begriff für eine offene gemeinschaftliche Anlage oder einen Publikumsfonds, an dem Investoren Anteile erwerben können. Der Manager des Unit Trust legt Anteile für neue Investoren auf und storniert sie bei der Rücknahme.

Y

Yield to Worst (YTW)
Die niedrigste mögliche Rendite einer Anleihe unter der Voraussetzung, dass der Emittent nicht zahlungsunfähig wird.
Bei einer vorzahlbaren Anleihe wird sowohl die Endfälligkeitsrendite als auch die Rendite bis zu jedem möglichen Auszahlungszeitpunkt berechnet. Die YTW ist der niedrigste der errechneten Werte.
Weil die YTW die konservativste Art der Einschätzung einer Anleihe ist, wird sie häufig bei High Yield genutzt, die häufig vorzeitig rückzahlbar sind (vgl. vorzeitig rückzahlbare Anleihe).

Yield to Call
Rendite einer Anleihe, wenn ein Investor sie kauft und so lange hält, bis sie zurückgezahlt werden kann. Diese Rendite gilt also nur, wenn eine Anleihe vor dem Ende ihrer Laufzeit zurückgezahlt wird.